Was ist die geldgewichtete Rendite (MWR) und wie kannst du sie berechnen?

Die geldgewichtete Rendite ist ein hilfreiches Instrument, um deine persönlichen Investmenterfolge zu verfolgen. In diesem Artikel erfährst du, was die geldgewichtete Rendite im Detail bedeutet, wie du sie ermitteln kannst, wann sie Anwendung findet und welche Vor- und Nachteile sie birgt.

Zudem wirst du lernen, wie sich die geldgewichtete Rendite von anderen Renditemessungen, wie der einfachen und zeitgewichteten Rendite, unterscheidet. Bist du bereit, dein Finanzwissen zu vertiefen? Dann lass uns loslegen!

Was ist die geldgewichtete Rendite (MWR)?

Die geldgewichtete Rendite (money weighted return, MWR) ist eine Methode zur Berechnung der Rendite einer Investition. Sie misst deine Anlageerfahrung als Investor, indem sie berücksichtigt, wann und wie viel Geld du zu welchem Zeitpunkt investiert hast. Daher ist die MWR besonders nützlich, wenn es mehrere Cashflows gibt und du etwa regelmässig Geld ein- oder auszahlst.

sDie geldgewichtete Rendite gibt dir ein detailliertes Bild davon, wie gut deine persönlichen Investitionsentscheidungen waren, indem sie Einzahlungen und Auszahlungen und deren Timing in die Berechnung einbezieht.

Wie kann ich die geldgewichtete Rendite berechnen?

Die Berechnung der geldgewichteten Rendite kann zunächst kompliziert erscheinen, insbesondere wenn es viele Cashflows gibt. In diesem Abschnitt wirst du eine Schritt-für-Schritt-Anleitung zur Berechnung der MWR erhalten, womit die Kompliziertheit zu einer einfachen Rechnung wird. Nach der Anleitung kannst du die Theorie anhand eines Beispiels in der Praxis erleben. Hier ist die Anleitung zur Berechnung der geldgewichteten Rendite in drei Schritten:

Identifiziere die Cashflows und Zeiträume: Zuerst musst du die Cashflows (Ein- und Auszahlungen) und den Zeitraum für jeden Cashflow festlegen.
Berechne die einzelnen Renditen für jeden Cashflow: Bei diesem Schritt musst du die individuelle Rendite für jeden Cashflow berechnen. Du teilst den Endwert des Investments durch den Anfangswert und subtrahierst 1 vom Ergebnis.
Suche die Rendite, die den Netto-Cashflow auf null setzt: Jetzt musst du die Rendite finden, die den Netto-Cashflow über alle Zeiträume hinweg auf null setzt. Hierfür kannst du die Interne Zinsfuss (IRR)-Funktion in einem Tabellenkalkulationsprogramm benutzen. Auch die Eingabe über den Taschenrechner ist möglich, jedoch unnötig kompliziert, fehleranfällig und unflexibel.

Wenn dir dies zu kompliziert erscheint oder du lieber deine Zeit sparen möchtest, kann ein kostenfreies Tool wie Portfolio Performance diese Arbeit für dich erledigen.

Hier ist das praktische Berechnungsbeispiel:

Du investierst CHF 1’000 in ein Portfolio und nach einem Monat hat es einen Wert von CHF 1’050. Du entscheidest dich, weitere CHF 2’000 zu investieren und am Ende des nächsten Monats ist das gesamte Portfolio CHF 3’150 wert. Die Berechnung der geldgewichteten Rendite sieht so aus:

Du hast in den ersten Monat CHF 1’000 investiert und am Ende des Monats waren es CHF 1’050. Der Cashflow für den ersten Monat wäre daher CHF -1’000 (deine Investition ist eine Auszahlung) und für den zweiten Monat CHF 1’050 (dein Portfolio ist eine Einzahlung).

Im zweiten Monat investierst du zusätzlich CHF 2’000 und am Ende des Monats ist der Wert deines Portfolios CHF 3’150. Daher ist der Cashflow für den zweiten Monat CHF -2’000 und für den dritten Monat CHF 3’150.

Um die geldgewichtete Rendite zu finden, musst du die folgende Gleichung lösen:

1’000 / (1 + r) + -2’000 / ((1 + r)^2) = -3’150

Durch Anwenden der IRR-Funktion in einem Tabellenkalkulationsprogramm erhältst du eine MWR von 4 % für diesen Zweimonatszeitraum.

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Wann ist die geldgewichtete Rendite nützlich?

Obwohl die geldgewichtete Rendite komplexer in der Berechnung ist, gibt sie dir eine sehr personalisierte Sicht auf deine Investments. Daher ist die MWR besonders nützlich in folgenden Szenarien:

Individuelle Anlageperformance: Wenn du in unregelmässigen Abständen und in variablen Beträgen investierst oder Geld abhebst, ist die geldgewichtete Rendite ein hervorragendes Mass für die individuelle Performance deiner Anlagen. Sie berücksichtigt das Timing und den Umfang deiner Cashflows und gibt dir daher ein klareres Bild von der Rendite deines individuellen Anlageverhaltens.
Vergleich mit Benchmarks: MWR kannst du auch zur Bewertung deiner Anlagestrategie gegenüber Benchmarks verwenden. Wenn deine Rendite höher ist als die einer Benchmark, bedeutet das, dass du deine Anlagestrategie zum Zeitpunkt der Berechnung besser ist. Wenn deine Rendite jedoch niedriger ist, könntest du deine Anlagestrategie überdenken oder Anpassungen vornehmen.
Beratung und Finanzplanung: Für Finanzberater ist die geldgewichtete Rendite ein wichtiger Indikator für die Performance ihrer Kundenportfolios. Sie hilft, die individuellen Investitionsstile der Kunden besser zu verstehen und zu optimieren.
Performance von Fonds: Im Fondsmanagement trägt die MWR dazu bei, den Einfluss von Mittelzu- und -abflüssen auf die Performance eines Fonds zu bewerten.

Obwohl die geldgewichtete Rendite nützlich ist, hat sie auch ihre Grenzen, die du im nächsten Abschnitt erfährst.

Vor- und Nachteile der geldgewichteten Rendite

Die geldgewichtete Rendite bietet eine Vielzahl von Vorteilen, bringt allerdings auch Herausforderungen mit. Hier sind die wichtigsten Vor- und Nachteile:

Vorteile:

Personalisierte Performance: Die MWR ist hervorragend geeignet, um die individuelle Performance deines Portfolios zu messen. Sie berücksichtigt nicht nur den Betrag, sondern auch das Timing deiner Investments.
Bewertung von Fonds: Die geldgewichtete Rendite ist eine nützliche Kennzahl, um den Erfolg eines Fondsmanagers zu beurteilen.
Vergleichbarkeit: Mit der MWR kannst du verschiedene Anlagestrategien oder Vermögensverwalter vergleichen.

Nachteile:

Komplexität: Die Schwierigkeit der Berechnung der MWR nimmt mit der Anzahl an Transaktionen zu. Eine geeignete Software kann dieses Problem schnell beheben.
Verzerrungen: Durch eine grosse Ein- oder Auszahlung können Verzerrungen entstehen. Wenn du etwa eine grosse Menge Geld zu einem Zeitpunkt investierst, an dem die Marktpreise hoch sind, und später auszahlst, wenn die Preise niedrig stehen.

Nachdem du die Vor- und Nachteile kennengelernt hast, siehst du jetzt einen direkten Vergleich mit anderen Methoden zur Renditeberechnung.

Vergleich zwischen geldgewichteter Rendite und anderen Renditeberechnungen

Wie bereits erwähnt, ist die Rendite deines Portfolios ein wichtiger Indikator für den Erfolg deiner Anlage. Neben der geldgewichteten Rendite gibt es weitere Arten der Renditekalkulation. Jede Methode hat ihre Vor- und Nachteile. Die zwei häufigsten weiteren Berechnungsmethoden sind die einfache und zeitgewichtete Rendite.

Geldgewichtete Rendite vs. Einfache Rendite (ER): Die einfache Rendite, auch absolute Rendite genannt, ist die am einfachsten zu berechnende Renditemetrik. Sie berechnet sich einfach als (Endwert – Anfangswert) / Anfangswert. Die einfache Rendite berücksichtigt jedoch nicht das Timing und die Grösse deiner Ein- und Auszahlungen.

Im Berechnungsbeispiel ist der Anfangswert CHF 1’000 und der Endwert beträgt CHF 3’150. Die einfache Rendite wäre in diesem Fall 5 % (CHF 3’150 / (CHF 1’000 + CHF 2’000)) = 1,05 oder 5 %).

Geldgewichtete Rendite vs. Zeitgewichtete Rendite (TWR): Im Gegensatz zur MWR misst die zeitgewichtete Rendite die reine Performance des Portfolios über die Zeit, unabhängig davon, wann und wie viel du investiert hast. Die zeitgewichtete Rendite ist somit ein besserer Indikator für die Performance des Fondsmanagers, während die geldgewichtete Rendite eher deine persönliche Investmentleistung widerspiegelt.

Für den direkten Vergleich ist hier die Berechnung der zeitgewichteten Rendite anhand des Beispiels aus dem Text. Die einfache Rendite für den ersten Monat ist 5 % (CHF 1’050 / CHF 1’000) = 1,05). Die einfache Rendite für den zweiten Monat ist (CHF 3’150 / CHF 3’050) = 1,0328 oder 3,28 %.

Um die zeitgewichtete Rendite zu erhalten, musst du lediglich beide errechneten Werte addieren: 5 % + 3,28 % = 8,3 %.

Vergleich der Ergebnisse aller drei Rendite Berechnungsmethoden:

Cashflow	Datum	MWR	ER	TWR
CHF - 1'000	01.01.2023	4 %	5 %	8,28 %
CHF - 2'000	01.02.2023
CHF 3'150	01.03.2023

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Fazit zur Berechnung und Anwendung der geldgewichteten Rendite

Die geldgewichtete Rendite ist ein nützliches Werkzeug, um die Performance deiner Investments zu messen und die Nettorendite berechnen zu können. Es ist jedoch wichtig, sie in Kombination mit anderen Metriken und Informationen zu verwenden, um ein vollständiges Bild zu erhalten.

Nach diesem Artikel kannst du die geldgewichtete Rendite besser verstehen und weisst, wie du sie in deinem Anlageprozess einsetzen kannst. Investieren erfordert Geduld, Disziplin und kontinuierliches Lernen, aber mit den richtigen Tools und Informationen kannst du den Weg zum finanziellen Erfolg beschreiten.

Hast du weitere Fragen zum Thema oder gibt es andere Finanzthemen, die du gern besprechen würdest? Nutze gern die Kommentarfunktion!

Was ist die geldgewichtete Rendite (MWR) und wie kannst du sie berechnen?

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